Riesgo país a la baja: qué es, que significa su descenso y beneficios

• El indicador de riesgo país, medido por JP Morgan, rompió por primera vez desde agosto de 2019 el piso de los 1.000 puntos básicos en Argentina. 

Fuente: Infobae 

¿Qué es el riesgo país?

El riesgo país es un indicador financiero que mide la probabilidad de que un país incumpla con sus obligaciones de pago de la deuda pública frente a inversores extranjeros. Es calculado por agencias de calificación crediticia o bancos de inversión, y su valor suele expresarse en puntos básicos sobre la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, que se considera un activo sin riesgo.

 ¿Cómo se interpreta?

Un país con riesgo país alto: indican que los inversores perciben una mayor probabilidad de que el país no pueda cumplir con sus pagos de deuda en el futuro. Esto suele traducirse en mayores tasas de interés para los préstamos internacionales que recibe el país y, en general, un mayor costo de financiamiento para el gobierno y las empresas nacionales.

Un país con riesgo país bajo: sugieren que el país es más confiable para los inversores internacionales, lo que permite que acceda a financiamiento a menores tasas de interés.

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Factores que influyen en el riesgo país

El riesgo país se ve afectado por diversos factores, entre los que se encuentran:

1. Estabilidad económica: Inflación, tipo de cambio, tasas de crecimiento económico, déficit fiscal y nivel de deuda.

2. Factores políticos: Estabilidad política, políticas económicas, y nivel de transparencia en el manejo de los recursos.

3. Situación mundial: Crisis internacionales, cambios en los mercados de materias primas y variaciones en las tasas de interés de referencia globales.

Ejemplo de cálculo y como se aplica el riesgo país: 

Si el riesgo país de Argentina es de 2,000 puntos básicos (o 20%), esto significa que los inversores exigen una prima del 20% sobre la tasa de los bonos del Tesoro de EE. UU. para comprar bonos argentinos, lo que refleja una alta percepción de riesgo sobre el país. 

Presidente Javier Milei en la Bolsa de Wall Street, New York. 

¿Por qué es tan importante?

El riesgo país es un factor clave en la toma de decisiones de inversión extranjera y en las decisiones de financiamiento del país. Un riesgo país elevado reduce el acceso al crédito externo, encarece el financiamiento y puede afectar el crecimiento económico.

¿Por qué bajo el riesgo país a tres dígitos?

• Garantía de pago de los bonos

El ministro Luis Caputo confirmó en una entrevista con el Financial Times que Argentina obtuvo un préstamo de casi tres años en formato REPO con bancos privados. Este préstamo permitirá enfrentar los pagos de deuda pública en enero. Además, Caputo afirmó que, si las tasas de interés lo permiten, el Gobierno buscará regresar a los mercados internacionales de crédito para refinanciar los pagos de deuda en julio. 

Este movimiento es clave porque permite que, a futuro, el Gobierno pueda refinanciar vencimientos de deuda en lugar de pagarlos al contado, lo que evitará una disminución significativa de las reservas del Banco Central, actualmente alrededor de los USD 29.000 millones.

• Compras de dólares por el Banco Central

En octubre, el Banco Central realizó compras de dólares en el mercado, totalizando aproximadamente USD 1.200 millones. Esta cifra es alta para el último trimestre del año y refleja una recuperación de la confianza en la política económica. Además, el crecimiento sostenido de los depósitos en dólares, que superan los USD 31.000 millones, señala una aceptación positiva hacia el blanqueo de capitales.

• Dólares de organismos multilaterales

La relación estable con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y otros organismos internacionales ha permitido an Argentina asegurar financiamiento externo. El Banco Mundial y el BID otorgarán financiamiento por USD 8.800 millones, de los cuales USD 2.000 estarían disponibles antes de fin de año.

• Visto bueno del GAFI

El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) anunció que Argentina no fue incluida en la “lista gris” de lucha contra el lavado de dinero y el terrorismo, lo que habilita a que compañías extranjeras realicen inversiones en el país.

• Superávit fiscal

El superávit fiscal que lleva Argentina por diez meses consecutivos ha sido un punto clave para mejorar su solvencia en los mercados. Este superávit se ha convertido en una señal de estabilidad macroeconómica y muestra la voluntad del Gobierno de cumplir con sus obligaciones de deuda. Esta política ha mejorado el valor de los bonos argentinos, que en promedio han ganado un 60% en 2024.

¿Qué mejoras puede traer para el escenario financiero y el comercio exterior?

La mejora en el riesgo país puede ofrecer un escenario financiero más favorable para Argentina en varios aspectos, especialmente para los operadores de comercio exterior:

• Acceso a financiamiento más económico: Un menor riesgo país podría reducir los costos de financiamiento para empresas y operadores de comercio exterior. Esto podría traducirse en créditos más accesibles para inversiones, expansión de operaciones y adquisición de insumos.

• Mayor confianza y previsibilidad: La estabilidad macroeconómica y el superávit fiscal generan un ambiente de mayor confianza para los operadores internacionales. Esto puede atraer a nuevos inversores extranjeros y aumentar la competitividad de los productos argentinos en el mercado internacional.

• Estabilidad en el tipo de cambio: Las compras de dólares por parte del Banco Central y el crecimiento de los depósitos en dólares pueden contribuir a la estabilidad del tipo de cambio, favoreciendo la planificación financiera a largo plazo para los exportadores e importadores.

• Aumento en la inversión extranjera: La exclusión de Argentina de la “lista gris” del GAFI permite que empresas extranjeras inviertan sin restricciones legales de sus países de origen. Esto puede resultar en la llegada de capitales, tecnología y conocimientos, generando un impacto positivo en la economía y facilitando el acceso a mercados más competitivos de un entorno más estable, accesible y competitivo en los próximos años.